Eine Kennzahl zur Bitcoin-Preisprofitabilität hat laut dem Onchain-Analyseunternehmen CryptoQuant erstmals seit mehreren Monaten ein bullisches Signal geliefert. Der Wechsel von negativen zu positiven Werten wird vom CEO Ki Young Ju als Ende des Bitcoin-Bärenmarktes 2026 interpretiert.
Signal basiert auf zusammengesetzter P&L-Messung
Der beobachtete Indikator, bezeichnet als Bull/Bear Market Cycle Indicator, leitet sich vom P&L-Index ab und misst dessen Abstand zur 365-Tage-Gleitenden Durchschnittslinie. Der P&L-Index kombiniert mehrere Onchain-Profitabilitätsmetriken, um ein Gesamtbild der realisierten und unrealisierten Gewinne und Verluste von Bitcoin-Investoren zu liefern.
Werte oberhalb von Null im Bull/Bear-Indikator werden von CryptoQuant als Hinweis auf eine bullische Phase im BTC-Preiszyklus gewertet. Im jüngsten vollständigen Datensatz vom 26. August wies der Indikator einen positiven Wert von 0,042 auf und liegt damit in der Kategorie «Bull».
Welche Komponenten fließen in den P&L-Index ein?
Der P&L-Index setzt sich aus mehreren aufchain-basierten Kennzahlen zusammen, unter anderem:
- Market Value to Realized Value (MVRV)
- Net Unrealized Profit/Loss (NUPL)
- Spent Output Profit Ratio (SOPR)
Die Kombination dieser Messgrößen mit ihrer 365-Tage-Gleitenden Durchschnittsbetrachtung hat sich laut CryptoQuant als zuverlässig beim Bestätigen von makroökonomischen Trendwenden im BTC-Preis erwiesen. Demnach zeigte derselbe Indikator bereits zu Beginn des Jahres 2023 ein vergleichbares Erholungsmuster.
Warnsignale bleiben bestehen
Trotz des ersten positiven Werts in zehn Monaten mahnen Marktbeobachter zur Vorsicht. Die Erholung des Indikators bedeutet nicht automatisch, dass ein stabiler langfristiger Aufwärtstrend gesichert ist.
Im Februar dieses Jahres wurden gemäß CryptoQuant die Zyklustiefs mit einem Wert von -1,244 registriert, als BTC/USD auf 60.000 fiel — ein Niveau, das als «extreme bear» eingestuft wurde. Stimmen in der Branche weisen darauf hin, dass unzureichende Marktliquidität und unmittelbar über dem Spotkurs liegende Liquiditätshürden das Risiko eines erneuten Rücksetzers bergen.
Weitere technische Signale wie der Relative Strength Index (RSI) haben zuletzt ebenfalls Erholungsanzeichen gezeigt. Dennoch bleibt unter Analysten umstritten, ob die jüngsten Signale tatsächlich das Ende des makroökonomischen Abwärtstrends markieren oder nur eine vorübergehende Erholung darstellen.
CryptoQuants Beobachtung liefert eine datenbasierte Grundlage für optimistischere Markteinschätzungen, gleichzeitig mahnt die Plattform indirekt zur Vorsicht, bis zusätzliche Liquidität und weitere Bestätigungen sichtbar werden.
